保险市场迅速做出反应，提高保费，导致全球航运成本上升和通胀风险增加。报告显示，交通流量已经减少，数十艘船只停留在海峡附近。在现代能源市场中，高额的保险成本可以迅速关闭一个海峡。通过霍尔木兹海峡的原油大部分运往亚洲。新兴的亚洲经济体尤其脆弱，因为许多国家都有燃料补贴体系。进口成本上升将对整个地区的金融储备造成压力，如果地缘政治风险强化美元，输入性通胀将加剧。20世纪70年代表明，能源中断如何重塑经济轨迹。天然气市场更具波动性和灵活性。全球约五分之一的液化天然气（LNG）贸易通过霍尔木兹海峡。这使得间歇性中断比永久性封锁更可能发生，但即使是间歇性中断也足以使市场不稳定。现在的问题是，更多元化、技术更先进的亚洲经济体能否避免类似的动态，或者能源依赖是否仍将是关键制约因素。然而，完全且持续关闭海峡将是困难和昂贵的。近年来，通过海峡流向东方的石油近五分之四。然而，现有的任何一种替代方案都无法完全弥补对海湾地区的依赖。供应整合。俄罗斯的供应无法大规模替代霍尔木兹海峡的供应量，动用储备只能提供暂时的缓解。几十年来，政策制定者已经认识到这一脆弱性，但很少有人认为它会以如此毁灭性的规模成为现实。当前危机的风险在2月28日急剧升级，当时美国和以色列的联合军事行动导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊死亡，引发了报复性打击。由此产生的冲突延伸至霍尔木兹海峡，使这一战略通道成为活跃的战争舞台和地缘政治战场。亚洲各地的中央银行最近重新获得了对通胀的部分控制权，现在面临着在价格稳定和支持增长之间做出选择。试图穿越海峡的船只所收到的警告，已将危机从一个纯粹的风险转变为一个切实的威胁。不可否认的是，这一威胁揭示了结构性风险，特别是对亚洲而言。全球约20%的石油和相当一部分海运液化天然气贸易通过伊朗和阿曼之间的这条狭窄水道。2025年，约有2000万桶石油，即约6000亿美元的年度能源贸易，通过这条通道。然而，中国已经采取了一些措施：北京在过去十年里扩大了其战略石油储备，专门用于缓解外部冲击，并自2022年以来增加了俄罗斯折扣原油的进口，作为对航运中断的部分对冲。卡塔尔，作为亚洲和欧洲的主要供应国，也依赖这些航线。此外，这场危机给北京更广泛的雄心蒙上了阴影。通过“一带一路”倡议在西亚建立的能源走廊旨在深化供应一体化，而不是在军事对抗中运作。此外，以人民币计价的石油贸易扩张努力依赖于可预测的航运流量。通往红海和阿曼湾的支线管道已经建成。长期的混乱证实了一个北京长期以来试图缓解的事实：中国的能源安全仍然依赖于其直接控制之外的争议性海上航线。液化天然气基础设施的特点是僵化：液化能力是固定的，合同是特定目的地的，储备是有限的。如果天然气运输延迟或受限，亚洲买家将直接与欧洲竞争替代供应，导致价格飙升。电力、工业生产和化肥生产的成本将迅速上升。油价上涨主要影响运输成本，而天然气价格上涨则影响整个全球经济。最终，货运可以重新定向，产量可以在其他地方逐步增加。这些航线提供了部分缓解，但无法完全弥补霍尔木兹海峡的流量。美国凭借其国内页岩油产量和液化天然气出口保持着战略灵活性，但亚洲却没有同样的灵活性。该地区的经济增长一直由进口石油驱动。通常情况下，原油价格上涨10美元会使总体通胀上升几个百分点。扩大影响。液化天然气价格上涨影响发电和粮食生产，扩大了影响范围。在一个以美中竞争加剧和地缘政治联盟分裂为特征的时代，这种依赖获得了新的战略重要性。如果当前危机持续下去，它将不仅仅是一次周期性的商品价格上涨，而是将揭示冷战后的亚洲增长模式及其潜在的地缘政治风险的结构性基础。亚洲的战略独立性可能比其经济影响力所暗示的要窄。新兴的亚洲经济体尤其脆弱，因为许多国家都有燃料补贴体系，成本上升将对金融储备造成压力。日本和韩国进口其能源需求的80%以上，台湾和新加坡面临类似的结构性风险。持续高能源价格的幽灵重新引发了人们对通胀的担忧。海湾至亚洲航线的巨型油轮租金费率已经上涨。尽管石油市场波动，但它们仍有一些保护性壁垒。主要航运路线位于伊朗和阿曼的领海内。中国、印度、日本和韩国接收了这些进口的大部分。中国购买了伊朗每天170万桶的出口的大部分，并严重依赖另外两个海湾供应商，其货物也经过霍尔木兹海峡。日本和韩国进口其能源需求的80%以上，台湾和新加坡面临类似的结构性风险。在20世纪80年代的“油轮战争”期间，对海上船只的袭击促使美国派遣海军护航，进行大规模的海上安全行动，并最终恢复了交通。此外，伊朗去年出口了价值约670亿美元的石油，这意味着长期封锁也将减少其收入。海峡足够深，可以容纳满载的巨型油轮，使其成为该地区出口商的生命线。即使没有正式的封锁，无人机袭击、导弹威胁和海上骚扰也可能使穿越在商业上不可行。海峡无需物理关闭即可在经济上被扰乱。每月约有3000艘船只通过它。霍尔木兹海峡最窄处宽约33公里。如果霍尔木兹海峡因战争而继续受到威胁和限制，亚洲将面临自1973年石油禁运以来对其能源安全的最严峻考验。
